Grupa Rafamet ze stratą. Zarząd o ryzyku naruszenia umowy z ARP

Wynik na działalności operacyjnej wyniósł -16,61 mln zł, co oznacza pogorszenie w porównaniu do -15,64 mln zł rok wcześniej. Strata przed opodatkowaniem ukształtowała się na poziomie -19,97 mln zł, natomiast strata netto wyniosła -20,55 mln zł wobec -17,66 mln zł w okresie styczeń–wrzesień 2024 roku. Wyniki te odzwierciedlają trudne warunki rynkowe, które wpłynęły na sprzedaż i rentowność spółki w omawianym okresie.

- Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Grupę Kapitałową w niezmienionej formie i zakresie przez okres co najmniej 12 miesięcy od dnia kończącego okres sprawozdawczy - podała spółka.

- Dokonując oceny zdolności GK do kontynuowania działalności, Zarząd RAFAMET analizuje występowanie niepewności dotyczących zdarzeń lub okoliczności, które mogą nasuwać wątpliwości co do zdolności kontynuacji działalności poszczególnych jednostek oraz Grupy jako całości. Do takich zdarzeń należy m.in.: występowanie straty netto, poziom generowanych przepływów pieniężnych zarówno w Jednostce Dominującej, jak i strategicznej spółce zależnej – Odlewni Rafamet Sp. z o.o., oraz istotne zmiany w otoczeniu rynkowym, systemie gospodarczym i finansowym, zarówno w Polsce, jak i na świecie, w jakim działa Grupa - czytamy w dokumencie.

- Na przeprowadzoną ocenę zdolności do kontynuacji działalności GK mają również wpływ zapisy Umowy inwestycyjnej zawartej 27.05.2025 r. pomiędzy Zarządcą masy sanacyjnej Fabryka Obrabiarek RAFAMET S.A. w restrukturyzacji a Agencją Rozwoju Przemysłu S.A., przewidującej dokonanie dokapitalizowania Jednostki Dominującej, kontraktację na bieżący rok jak i na kolejne okresy oraz podejmowane działania restrukturyzacyjne, przewidziane w Planie restrukturyzacji w RAFAMET. Ponadto, wpływ na ocenę mają złożenie w dniu 12.11.2025 r. do akt w Sądzie Rejonowym w Gliwicach Planu restrukturyzacyjnego oraz zwołanie w dniu 18.11.2025 r. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia na dzień 16.12.2025 r., m.in. w celu podjęcia uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję akcji zwykłych imiennych w trybie subskrypcji prywatnej, z wyłączeniem prawa poboru przysługującego dotychczasowym akcjonariuszom w całości. Dodatkowo, istotnym zdarzeniem było podjęcie w dniu 20 listopada 2025 r. przez Sąd Rejonowy w Gliwicach XII Wydział Gospodarczy decyzji o uchyleniu układu zawartego w postępowaniu restrukturyzacyjnym Odlewni Rafamet Sp. z o.o., otwarciu postępowania sanacyjnego oraz pozostawieniu zarządu własnego Odlewni i wyznaczeniu zarządcy - raportuje Rafamet.

- W związku ze zidentyfikowaniem przesłanek świadczących o możliwej utracie wartości części składników aktywów trwałych, przeprowadzono na dzień 30.06.2025 r. test na utratę wartości aktywów. Dla części składników stwierdzono wystąpienie trwałej utraty wartości (o czym mowa w Nocie 22), natomiast dla rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych, mając na uwadze sporządzone w czerwcu 2025 r. przez niezależnego rzeczoznawcę majątkowego wyceny, odstąpiono od przeprowadzania w tym zakresie testu. Na dzień 30.09.2025 r. dokonano oceny aktualnej sytuacji Spółki i Odlewni Rafamet, warunków funkcjonowania GK oraz ich perspektyw i nie stwierdzono istotnej zmiany tych warunków w stosunku do sytuacji na dzień 30.06.2025 r. - podano.

Spółka nie zidentyfikowała dodatkowych przesłanek wobec tych, które determinowałyby konieczność wcześniejszej weryfikacji wartości poszczególnych aktywów. Jednostka dominująca dokonała jednakże – w związku z występującą stratą w Odlewni Rafamet Sp. z o.o. – odpisów z tytułu trwałej utraty wartości posiadanych udziałów, do wysokości ich wartości księgowej netto majątku odlewni wynikającej z jej jednostkowego sprawozdania finansowego. Powyższe działania wpłynęły w istotny sposób na poziom kapitału własnego Jednostki Dominującej.

- W ocenie Zarządu RAFAMET, dokonane w Q1–Q3 2025 r. odpisy z tytułu trwałej utraty wartości udziałów w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Rafamet absorbują w części ryzyko związane z niepewnością co do kontynuacji działalności Odlewni. Niemniej nie można wykluczyć, że w sytuacji braku kontynuacji działalności aktualizacja wyceny Odlewni mogłaby prowadzić do dalszego obniżenia wartości tych aktywów, a w konsekwencji również wyniku finansowego i kapitałów własnych Spółki/Grupy Kapitałowej. Biorąc jednak pod uwagę niepieniężny charakter dokonanych odpisów i/lub wpływ aktualizacji wyceny oraz wzajemne relacje handlowe pomiędzy podmiotami powiązanymi i ich wielkość, zmiana założeń i dokonanie dalszych odpisów nie skutkowałoby upadłością całej Grupy Kapitałowej i nie miałoby rozległego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Spółki/Grupy. Spółka zamierza dokonać ponownej wyceny posiadanych składników majątku według stanu na 31.12.2025 r. zgodnie z MSR 36 dla celów oszacowania trwałej utraty wartości i dokonać ujęcia wyników tego oszacowania w sprawozdaniu za rok 2025 - zapisano w raporcie.

- Według wstępnych szacunków Zarządu, głównie za sprawą dokonanych odpisów z tytułu trwałej utraty wartości składników majątku, istnieje ryzyko, iż w IV kwartale 2025 roku może dojść do naruszenia niektórych postanowień Umowy inwestycyjnej zawartej przez Jednostkę Dominującą z Agencją Rozwoju Przemysłu S.A. w zakresie wielkości zmniejszenia kapitałów własnych. Naruszenia te mogą dać prawo Agencji Rozwoju Przemysłu S.A. do złożenia oświadczenia o odstąpieniu od umowy inwestycyjnej. W związku z powyższym Spółka podjęła odpowiednie działania zaradcze, w tym m.in. wystąpiła z wnioskiem o zawarcie aneksu do Umowy inwestycyjnej oraz jest w bieżącym kontakcie z przedstawicielami ARP w celu zabezpieczenia kontynuacji umowy inwestycyjnej. Szczegółowe omówienie warunków Umowy inwestycyjnej oraz podejmowanych działań zawarto w nocie 27 - ostrzega zarząd.

Zarząd RAFAMET dokonał oceny możliwości kontynuacji działalności na bazie prognozowanych przepływów pieniężnych w oparciu o opracowany model finansowy stanowiący podstawę sporządzenia Planu restrukturyzacyjnego oraz przy założeniu jego zatwierdzenia przez sąd w przypadku Jednostki Dominującej. W oparciu o przygotowaną analizę (model finansowy), na dzień zatwierdzenia niniejszego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego, nie została zidentyfikowana znacząca niepewność, która mogłaby budzić poważne wątpliwości co do kontynuacji działalności Spółki (jednostki dominującej) w przeciągu najbliższych 12 miesięcy.

- Wobec powyższego, rozważając czynniki odnośnie bieżącej, jak i oczekiwanej sytuacji finansowej Spółki, przekładające się na realne do osiągnięcia projekcje finansowe, Zarząd RAFAMET uznaje przyjęcie założenia kontynuacji działalności RAFAMET jako zasadne. Aktywa i zobowiązania w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wykazywane są przy założeniu kontynuacji działalności, tj. że GK będzie mogła uzyskać korzyści ekonomiczne z aktywów i wypełnić zobowiązania w toku normalnej działalności - informuje spółka.

W zakresie Odlewni Rafamet Sp. z o.o. Zarząd stoi na stanowisku, że mając na uwadze m.in. podjęcie w dniu 20.11.2025 r. przez Sąd Rejonowy w Gliwicach decyzji o uchyleniu układu zawartego w postępowaniu restrukturyzacyjnym oraz o otwarciu postępowania sanacyjnego Odlewni Rafamet Sp. z o.o., a także podejmowane działania mające na celu poprawę płynności Odlewni, zasadnym jest przyjęcie założenia o jej kontynuacji w okresie kolejnych 12 miesięcy od daty sprawozdania finansowego.